“许小年：走出困境还得靠公司家精神”

9月27日记者高翔通过网络从温州发布

中欧国际工商学院经济学教授许小年昨天在温州表示，本轮经济下行将比以前持续得久。 因此，下一个下行不是简单的经济周期，也不是“打盹睡觉醒来一切照旧”那么简单，而是长期以投资拉动gdp增长造成的产能过剩。 由于不是正常的经济周期，货币政策和财政政策都将失灵。

徐小年表示，从官方数据来看，此次经济下行看似软着陆，但实际形势严峻。 表面上看，下行似乎由于金融危机导致外需萎缩，三驾马车中的对外贸易“熄火”。 但实际上，这充其量只是触发因素。 真正的原因是，过去十多年，通过投资拉动了gdp的增长，投资率过高，导致很多产业产能过剩。 在金融危机之前，过剩的产能还可以通过外需消化，但一旦欧美市场疲软，国内购买力不足就很明显了。

生产能力过剩的结果，公司互相压价。 到目前为止，钢铁、水泥和建材的价格下跌得非常快。 因为市场上的供给超过了需求。 许小年说:“最近引起了小小的反对。” “因为发改委批准了一个小项目，所以有点兴奋，但是下跌的趋势没有改变。 因为供给比需求大。 ”

许多评论认为，此次经济周期是由于公司库存积压造成的。 只要公司消化库存，经济就会恢复正常。 许小年认为，目前面临的问题不是“消除库存”，而是“消除生产能力”。 “库存很容易去，清除生产能力一直很难。 制药业工厂也可以暂时停产，让工人回家休息。 但是，在钢铁厂，炉子能关上吗？ 一旦停止，铁水就会变成铁块。 但是，如果炉子照常工作，生产的产品就卖不出去。 ”

徐小年特别指出，为此，轮经济下行并不像正常经济波动那么简单，而是面临着“消除产能”的压力，货币政策和财政政策将失灵。

“央行可以印越来越多的纸币，但问题是现在银行不敢出钱。 因为公司贷款诉求不足，找不到好的投资项目。 在许多领域面临着产能过剩的问题，产品价格下跌，利润率不断受到挤压，公司还款风险上升。 诚然，央行可以注入越来越多的资金，但这些资金无法通过银行转化为实体经济所需的贷款。 因为这个货币政策将失去作用。 ”徐小年说。

关于财政政策，由于高铁和钢铁领域等多个领域的生产能力过剩问题，即使继续投资，生产的产品也卖不出去，“让财政资金投入哪里”？

对策是什么？ 徐小年认为，还是要依靠公司精神鼓励创新，但政府的作用是创造良好的投资环境，在地区内建立法治尊严，“让公司的房子们更放心投资”。 例如，近年来，许多犹太人回到以色列投资。 因为当地政府营造了良好的投资环境和创新氛围。 温商被称为中国犹太人，如何吸引越来越多的温商返乡投资，是政府应该着力做的事项。