“发改委鼓励地方开展项目收益债试点”

中国证券报记者日前获悉，发改委鼓励各地在公司债务发行中积极稳妥地开展金融产品创新，探索在保障性住房建设行业开展项目收益债务试点。 此外，还支持飞机租赁业用试点发行项目的收益债券购买飞机，关闭租赁收入还债。 另外，发展改革委支持将地方发行债券用于低碳省区和城市、低碳产业园区、低碳社区和低碳商业试点建设。

项目收益债券是与特定项目相关的债券，无论利息支付还是本金偿还，都只能来自投资项目本身的收益，如自来水、城铁、机场收款等。 业内人士表示，项目收益债券以项目企业为发行主体，与以往以平台企业为发行主体相比，发行方有效隔离了还款风险。 对投资者来说，收益率更透明，更容易预测。

今年上半年，公司中长期贷款一直低迷。 一方面是公司产能过剩，投资意愿不足，间接融资利率依然过高，另一方面银行为了抑制风险，对产业项目的中长时间贷款保持了谨慎的态度。

业内人士认为，在当前宏观经济下滑的情况下，投资仍是稳定增长的首要手段。 由于公司利润普遍下降，重大投资资金来源仍依赖政府支出。 但是，土地收入锐减，对近期大量批准的建设项目的投资需要依靠地方融资平台。 当银行对城投平台持谨慎态度时，公司债务逆周期的特征将更加明显。

中债网数据显示，8月份公司债务发行量为426亿元——1-8月，公司债务发行量为3876亿元，比去年同期的2485亿元增长近56%。 业内人士预计，今年全年公司债券发行规模有望突破7000亿元。