“PMI意外下行推升货币宽松预期 资金紧张矛盾加剧”

10月pmi小幅下跌至50.8%，创下了时隔5个月的低水平

记者梁敏○毛明江

与预期的复苏势头相反，10月的pmi数据降至5个月低点的50.8%，表明经济增长仍有一定的下行压力。 另外，中国物流采购联合会的数据显示，近半数被调查公司反映资金紧张，已经影响了公司的采购经营。 因此，经济学家提出可以降低利率以降低融资价格。

经济仍然有下行压力

根据中国物流采购联合会、国家统计局1日联合发布的数据，10月制造业pmi为50.8%，比上个月下降0.3个百分点。 这个数据不仅创下了近五个月的新低，还不如预期。 由于10月汇丰制造业的pmi初始值呈现回升趋势，发电量等数据活跃，此前市场预计10月官方pmi也将回升。

“10月份pmi指数小幅下跌，表明目前经济增长仍有一定的下行压力。 》国研中心宏观经济研究员张立群拆解说。

张立群表示，今年三季度出台了一系列稳定增长措施，其效果在市场方面已经开始显现，并未体现在pmi指数的波动中，但支撑经济增长稳定的作用预计将越来越明显。 “根据这一评估，未来pmi指数不会因趋势而下跌，经济增长也不会因趋势而下跌。 ”

另外，从不同公司的规模来看，大公司的pmi为51.9%，比上个月下降0.1个百分点，仍高于临界点，是制造业pmi维持扩张状态的第一要素； 但是，中小企业的pmi分别为49.1%和48.5%，比上个月下降0.9个百分点和0.1个百分点，都位于收缩区间。

“近几个月来，在国家有关政策的支持下，中小企业的经营状况有所好转，但仍很困难，中小企业的pmi走势依然微弱。 这证明了在制造业的经济稳定中有必要巩固上升的基础。 ”为此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，下一阶段要进一步加强和完善定向控制，重视精准传播力度，抓好政策落实。

资金紧张和矛盾加剧

进入四季度以来，资金紧张的矛盾明显加剧。 中国物流采购联合会表示，调查的公司中，反映资金紧张的公司数量占总数的48.8%，为今年以来的最高值，比上个月上升2.1个百分点，明显扩大。

为了控制资金风险，中小企业积极放弃利润薄、退保慢的订单，在一定程度上降低了新的订单指数。 现金流量差，对目前公司的采购、生产等经营活动产生了一定的影响。 因此，有必要采取措施缓解公司资金紧张的问题。

“降息是目前经济形势下较好的政策选择，从实体经济快速发展的情况来看也是客观要求。 ”汇丰首席经济学家屈宏斌说。

屈宏斌表示，规模以上工业公司总资产收益率仅为5%，利润增长率大幅下降至1%，小公司情况更为悲惨，但在这种情况下银行贷款利率仍在7%以上，大部分工业公司无法承受。 所以，当务之急是在政策放松方面，降低公司融资价格，降息是比较好的政策选择。

屈宏斌上周末参加央视上市企业峰会时提出了上述观点，并得到了许多与会经济学家的认可。

中金企业首席经济学家梁红此前曾表示，“当前货币政策整体收紧，决策层呼吁下调实体经济融资价格，但无风险利率的实际水平依然很高。” 她预测明年央行将全面下调4次，2次降息。

交行首席经济学家连平指出，在目前情况下，融资价格下降，银行存款方面也必须进行一定的调整，以降低银行存款价格。 为什么这么说呢，因为“存款准备金率在必要的时候，需要适当的调整。 ”

原文链接: finance./ China/1103/01272071120.shtml