“周小川力挺员工持股计划”

与市场热门的上市公司员工持股计划比较，中国人民银行行长周小川昨天在“中国社会科学院金融研究所十年庆”发表主题演讲时指出，在社会主义市场经济快速发展的过程中，公司员工参与公司治理需要以具体的形式表现出来，

在此之前，证券监督管理委员会发表了《上市公司职工持股计划管理暂行办法(意见征集稿)》。 上市公司职工可以自愿参加职工持股计划，委托有资质的资产管理机构管理个人应领取的工资、奖金等现金报酬的一部分。 参与该计划的股票锁定期为36个月，参与员工持股计划的企业股票不得超过企业总股本的10%。

周小川认为，目前提出职工持股计划是非常合理的，不同生产要素的贡献分配和居民财产收入的增加等提法为职工持股计划奠定了基础。

相反，从我国市场经济快速发展的过程来看，员工持股曾出现在我国，但由于制度不完善，公司员工持股发生了许多丑闻，一些领导干部因不自律而被处分，其中有许多经验教训。

周小川表示，这主要有三个原因。 第一，当时市场不透明，非本公司员工混在员工名单中作弊持有股票。 第二，由于中介机构参与不足，企业员工持股的经验，有第三方机构参与。 第三，由于股票发行价格高，一些人为了利润而冒险挖空子。 经过多年的快速发展，目前发行价高的局面没有完全处理好，但市场完全不同，有一点问题在处理。

关于具体的运营形式，周小川认为，用员工工资和奖金购买股票，推行员工制计划的方法，总体上是可靠的，通常出现问题的可能性比较小。 但是，有关有无委托机构的问题要通过工会、职工持股基金和其他金融服务机构来实现，所以有必要用一点点的方法来处理上述的透明度问题。

关于欧美企业比较普及的股票期权激励方法，周小川认为应该关注会计解决问题。 虽然股票期权激励方法有许多优点，但由于会计解决不当可能带来钻头空子机会，目前对会计准则进行了一些修订。 即期权激励必须反映在资产负债表上，我国在这方面可以借鉴。

面对市场对员工持股操纵价格的担忧，周小川认为员工持股非常分散，汇总起来进行价格操纵的可能性非常低。