“利明献：利率体系缺陷伤害正常产业 可“迫切考虑”利率市场化”

经过记者梅俊彦从北京出发

年以来，受管制的存款利率背离了市场利率走势，另外cpi与活期存款的利率差一直维持在3%左右。

存款利率和市场利率的背离加速了存款的流失。 “据观察，表内银行融资2002年占社会融资总量的近96%，但年末降至58.5%，表外资产也迅速上升近27%。 ”广发银行行长利明于12月3日表示。

央行数据显示，10月人民币存款下降纯亿元，比去年同期减少3618亿元。 利明献认为，在这种背景下，资金经纪人泛滥，高利贷严重伤害了正常产业。

“可以说，目前人民币利率市场化已经成熟到可以非常认真地考虑人民币利率市场化的程度。 ”利明说。

有缺陷的利率体系

根据利明献提供的图表，年以前，一个周期的shibor和三个月的固定利率之间没有太大差别。 6个月的票据转账利率、6个月至1年的贷款利率、1年的定期存款利率之差也基本保持在一定范围内。

但是，年以后，随着通货膨胀压力的明显，存款利率受到抑制，上述两者的差距发生了剧烈的变动。

今年5月，一个周期的shibor接近6%，但三个月的定期存款利率不到3%。 从今年第二季度到第三季度，6个月票据转账利率从近5%的水平上升到9%左右，波动较大，但6个月至1年期贷款利率和1年期定期存款利率涨幅均在0.5个百分点以下。

“过去一年，票据市场利率迅速上升，反映了资金不足和有诉求的状态”、“目前受监管的存款利率与市场利率脱节，反应迟缓”。 利明献做了如下陈述。

在这样的利率体系下，银行存款流失加速，金融脱媒情况越来越严重。

金融脱媒后

在加快存款流出银行正规体系后，储户通过信托、民间借贷、理财等渠道追求更高的市场收益率。

利明献指出，在银行正规系统内，存款也可以通过所谓的委托贷款、信托、民间借贷、理财渠道寻找越来越多的市场收益。

数据显示，银行表内贷款2002年占社会融资总量的近96%，到年底降至58.5%的银行表外资产(委托贷款和承兑汇票等) 2002年从社会融资总量的-2.6%上升到26.9%。

“目前，金融媒体的流失现象非常严重，但基本上发挥着最重要的资金媒体、资金中介的作用。 ”利明指出，但是，如果表外资产出现问题，银行大部分情况下需要购买表外资产。

此外，受管制的利率体系催生了泛滥的资金经纪人。 利明献认为，资金经纪人的泛滥带来了高利贷的后果，严重伤害了正常产业。

逐渐变厚的利率市场化“缓冲垫”

净利润收入、投资利润、手续费和佣金是商业银行的三个主要收入来源。 “一般来说，越大的银行对收益和利润的依赖性越小，越小的银行对收益和利润的依赖性越大。 ”利明献做了如下陈述。

数据显示，全年16家上市银行的净利润收入合计占营业收入合计的比例接近80%。 5大国有商业银行的比例为78.24%，8家股份制商业银行的比例为85.95%，3家城商行的比例为90.18%。

关于手续费和佣金收入合计占营业收入合计的比例，建设银行全年达到20.44%，募集银行为15.87%，华夏银行为5.9%，北京银行为6.17%。

“但是，随着鼓励差异化经营，鼓励手续费收入的盈利模式，这一比率不断上升，到了今年年底，大部分银行，特别是中小银行将达到10%或12%以上。 ”利明指出。

也就是说，作为利率市场化“缓冲垫”的手续费和佣金收入所占比例上升，银行对利率市场化导致净利率收入减少持有越来越大的容忍度。

能够增大利率变动幅度[/s2/]

利明献指出，如果贷款利率允许跌幅从10%扩大至30%，利率收窄1.2%，则相当一年有1680亿至1800亿的财富移动，在全银领域有近1万亿的净利润( 25%以上的年增长率)可以单独消化贷款利率市场化的冲击。

“而且，在现在的环境下，在资金不足的情况下，银行不能将贷款利率从10%下降到30%的水平。 现在这个时机很好。 ”利明献做了如下陈述。

关于存款利率上限，利明献指出，如果活期存款、一年期以下定期存款、一年期以上定期存款利率均平均上升1%，则分别相当于3600亿、3096亿、72亿年度的财富预算，整个银行也不容易单独消化前两个冲击。

利明献认为，考虑到目前的利率水平和通货膨胀水平，如果完全放开存款利率管制，根据合理的假设，有可能导致5100亿年财富的转移，其中由活期存款带来的为3600亿。

“所以，对整个银行领域来说，最难消化的就是活期存款。 因为所占比例最大。 ”利明献还指出，如果有商业银行能够通过贷款定价，有序转移存款价格的冲击，上述财富转移对国民经济的整体影响并不大。

利明献认为，这是放开贷款利率下限和一年期以上定期存款利率上限的好时机。 在此基础上，可以放开一年或更低的定期存款利率上限。 最后可以放开活期存款利率的上限，但根据国际经验，有五到十年的过渡期。

此外，还需要其他配套改革措施，如弱化贷款规模管理，降低法定存款率，优化贷款结构，加强银行议价能力等。