“拆析称8月经济数据难有明显改观”

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□本报记者张泰欣

8月份的经济数据即将公布，许多研究机构预计，8月份的cpi可能比去年同期上升2%以上，ppi将持续负增长。 狭义货币( m1 )与去年同期相比增长率仍徘徊在低位，广义货币) m2 )与去年同期相比增长率有可能上升，当月新增融资额有可能超过5500亿元，但固定资产投资增长率继续徘徊在底部。 研究人员认为，从整体数据特征来看，8月经济增长仍处于低谷，诉求不振、投资下跌、进出口形势未发生较大变化。 从货币政策和财政政策来看，短期内很难出台影响市场的措施，相关部门仍有可能采取选择相机的战略，第四季度可能是政策启动的窗口期。

经济数据无明显变化

根据商务部重点监测的食用农产品( 5.37、-0.13、-2.36% )价格、农业部监测的农产品批发价格、国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格波动情况”数据，8月初以来，极端的天

交通银行( 4.21、-0.07、-1.64% )金融快速发展研究中心认为，8月食品价格的上个月将大幅上涨。 受国内成品油价格上涨等影响，非食品价格预计将继续较去年同期略有上涨。 受此影响，8月份的cpi留存率比7月份持续下降0.31个百分点，但8月份的cpi上涨率与去年同期相比表现出明显反弹，初期评价有可能上升至2.3%左右。 市场对cpi恢复的评价基本达成一致。

从工业公司的价格来看，ppi将比去年同期持续负增长。 招商证券(微博( 9.77、-0.25、-2.50% ) )研究部宏观分析师谢亚轩认为，由于国内公司库存仍在下滑，8月份PI环比涨幅可能为-0.5%，同比涨幅为-3.5%。 由于当前诉求弱、美元走强，ppi走势仍在下行，但负增长现象有可能在第四季度迎来转型期。

从流动性的角度来看，由于今年的信用诉求较弱，以前流传下来的信用投入在每月初、季度初集中的节奏在月末、季度末变更为脉冲。 海通证券( 8.54、-0.10、-1.16% )宏观首席解体师陈勇认为，鉴于目前经济处于周期底部，正是需要信用支持的时期。 预计8月信贷将略有回升，m2比去年同期的增长率与7月持平，m1比去年同期的增长率预计将达到4.7%。

从其他经济部门来看，8月份的固定资产投资可能变化不大。 另外，8月也是以前流传下来的费用淡季，这两个数据将基本与7月持平。 由于外贸形势严峻，进出口数据预计不会有明显变化。 陈勇认为，8月出口可能比去年同期增长5.1%，进口同比增长3%，贸易顺差220亿美元。 从地域上看，8月份中国对新兴市场(包括东南亚)的出口增速维持目前水平，对欧美的出口增速因海外不明朗性的增加而略有下降，海外诉求变化不支持进出口增速的大幅波动，未来出口形势不会出现大的波动。

货币政策在短期内是宽松和有限的

在经济持续探底之前，一些机构认为未来货币政策将加快放松，三四季度相关产业政策或税收政策将协同刺激经济增长。 但许多机构认为，未来三个月内，货币政策将继续放松，但放松程度有限。

方正证券(微博) ) 4.08、-0.06、-1.45% ) )研究所宏观领域分解师汤云飞认为，考虑到四个因素的制约，货币政策在价格上可能难以撼动。 首先，在目前的经济政策中，还没有制定拉动基础设施的综合政策，货币宽松的效果有限。 其次，由于残留因素，通胀回升，利率下调空之间有限制。 将来，一旦通货膨胀进入上升通道，就意味着央行的降息空之间有限制。 第三，根据中性基础货币投放的预期，未来可能只会下调一次。 最后，美国qe3的预期进一步限制了我国的货币宽松。

关于刺激投资的政策，交通银行首席经济学家连平表示，短期内难以采取大规模配套刺激措施，房地产、建材、汽车等领域的生产能力和投资状况仍处于底部整理态势，目前国家层面正越来越关注经济形势的变化，不宜抓紧制定政策 在货币政策方面，可能越来越多地考虑前景和谨慎性。 如果政策不能很好地预测未来一年左右的市场和经济状况，而只关注近一个季度的变化，政策的效力将与预期大不相同。