“港元汇率持续走强 警惕热钱推涨人民币资产”

热钱持续流入香港。 10月31日，香港金管局在月内连续6次向市场注资，抑制了经常名列前茅的香港汇率。 但是，当天晚上20点，港汇再次上升7.75强方兑换保证水平。

业界认为，通过集结在香港的国际游资和迂回路线进入中国内地，可能会对a股、房地产市场、大宗商品等行业造成冲击。

港元汇率上升，热钱持续涌出

最近资金激增入港，为了维护持续29年的联系汇率制度，香港金管局31日再次向汇市出资27亿1300万港元。

此前的10月30日傍晚，港金管局刚刚购入3亿5千万美元。 过去11天内，金管局已经累计6度上市，共向市场注资约198亿港币，稳定港币汇率。

但是，第六次注资后，抛售美元的价格仍低于香港金管局兑换担保的下限7.75，这表明仍有大量资金将美元兑换成港元进入香港。

这些热钱流入香港后，没有在银行体系停留太久，而是投向了股市、债市和其他货币。 最近，h股价格一起上涨，香港新债市场和债券二级市场都欣欣向荣。

美国新兴市场投资基金研究企业( epfr )公布的基金资金流动报告显示，qe3上市后，资本开始从发达国家大举流向新兴市场，新兴市场股票型基金连续7周吸引资金净流入，新兴市场债券型基金也连续“吸纳资金”

作为热钱可购买的最便利的资产目标，H股的表现更为显著。 31日，恒生指数上涨1%至21642，当月累计上涨801，涨幅达到3.85%。

广东社会科学院教授李友焕认为，全球量化宽松政策引发的新增热钱持续流入香港。

租用香港，瞄准内地热钱流入路径绕道

一位分析师表示，香港可能只是这些热钱的中转站。 他们越来越觊觎内地。

“由于严格的资本管理，海外游资大量流入必须选择迂回路径。 例如，在香港披着合法的外衣。 ’上海财经大学现代金融研究中心副主任西君羊说。

关于所谓的“迂回路线”，业界认为焦点是以前流传下来的贸易和投资行业，方法各种各样。

广东金融学院院长陆磊表示，“所谓加工贸易的出口价格很容易复印。 通过香港和内地正常的贸易渠道，一些加工贸易公司通过高报工缴费、虚增可汇额、转移定价等方法达到了多汇、多汇的目的。 ”。

“另外，由于外商直接投资而隐藏的热钱流入，也不容易被我们监控。 任何实体投资都有可能成功或失败，但资金一定要先进入。 ”陆磊说。

“另一条途径是通过香港分公司实现外资进口。 ”陆磊说。

“另一种堵塞，也无法统计的方法是通过地下钱庄进入的热钱。 》广州越秀金融投资集团综合部总经理雷东辉表示，香港与内地经济交流密切，地下钱庄兴旺，其主要业务是在香港与内地之间提供外汇汇率业务。 这些地下资金庄没有登记。 因为通过这个渠道流入的外资无法准确统计。

要受股市和热钱的影响，必须警惕输入通货膨胀的风险

无论是租用香港还是以其他名义进入的热钱，都不能单纯追逐人民币升值的好处，而是越来越多地寻求短期内受益的人民币资产。

“股市对热钱非常有吸引力。 同时，现在外资大举进入中国股市。 ”西君羊表示，近期，qfii (合格的海外机构投资者)大量申请外汇兑换额，目的是购买中国股票。

日前，全球最大的上市基金管理企业——富兰克林·邓普顿基金集团计划发售时隔18年的中国股票基金“邓普顿中国机会基金”。 该企业认为，目前中国市场气氛开始好转，股市估值低廉，其基金中至少有70%投向a股。

房地产市场也必须保持警惕。 西君羊认为，保证增长是政府的重要目标，房地产进一步紧缩的可能性不大。 随着大中城市房地产价格开始回升，不排除热钱再次推高我国房地产市场。

另外，对于热钱可能聚集的新行业，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，值得私募股权和观察。 pe/ve具有投资时间短、收益率高的优点，外资通过约定一定的时间，回购股权价值，可以达到股权收益和人民币增值的双向收益。

另外，热钱还应该关注大宗商品、相关资源品、收藏品等行业的扩张性趋势。

“目前，国际范围内宽松的货币政策，促使大宗商品价格持续上涨，这一输入性通货膨胀因素可能成为拉动国内物价水平的重要支撑。 ”大宗商品信息网站卓创信息首席分解师刘峰说。