“两PMI指数均超预期 机构称经济在二季度企稳”

经过记者胡健从北京出发

新年的第一天，从宏观基本面传来了好消息。 1月1日，中国物流采购联合会( cflp )公布的数据显示，去年11月跌破50荣枯线后，12月pmi反弹至50.3，预示着中国经济将重返扩张区间。

仅两天后，昨天( 1月3日)，cflp还表示，去年12月中国非制造业商务活动指数为56.0%，比上个月大幅上涨6.3个百分点。

兴业银行报告称，在人民币对一篮子货币相对有效汇率稳定的前提下，今年一季度，经济增长仍处于回调通道之中，gdp将下跌9.0%至8.5%左右。 从第二季度开始，中国经济将进入复苏之路，预计到第四季度可能再次超过9.0%。

pmi比预想的要上升

考虑到中国和海外的需求没有明显好转，业界此前一直认为pmi将在年12月成为50以下的“连庄”，但正是内外诉求的超期待表现让当月的pmi重回50以上。 数据显示，pmi指数中的新订单指数、新出口订单指数、生产指数涨幅均在1个百分点以上。 特别是在“两节”的带动下，居民诉求提前释放，新订单指数为49.8，比上个月上涨2.0个百分点。

cflp拆船师张立群评论说，12月pmi指数的上升表明，中国经济未来增长幅度未出现较大滑坡，仍有许多因素支撑着较快速的增长。 确实，在诉求指数上，农副食品加工、食品制造业、饮料制造业等民生相关领域上涨明显，这表明了中国强劲的内需增长潜力。

从价格指数来看，12月的购入价格指数为47.1，比上个月上升了2.7个百分点，但仍在50以下。 从产品类型来看，原材料和能源类公司超过50家的中间品、生活费品和生产用产品类公司都低于50家。

cflp报告显示，全年经济快速发展的基本态势良好，经济增长率持续下降，但基本面依然良好，实现了稳定增长、稳定物价宏观调控的目标，物价暴涨势头得到遏制，采购价格指数在第四季度降至50以内。

但是，pmi在年最后一个月的力量表现可能越来越源于节日效果的紊乱。 野村证券经济学家张智威表示，尽管pmi的增长出乎意料，但这并不是经济好转的信号。 他认为中国经济的增长率在第一季度也会持续放缓。

交通银行首席经济学家连平也对《每日经济信息》记者表示，年第四季度经济增长率将回到8.6%左右，年经济增长率将在9.2%左右，而年我国gdp实际增长率将维持在8.5%左右，季度增长率将呈现前低后高的趋势。

经济稳定最早也是两个季度

年末股市大跌，大家翘首以待经济基本面带来的好消息。 但是，去年12月pmi下跌回升可能只是个小惊喜。 机构经济学家认为，只有到了经济最早的第二季度，才能真正重振雄风。

据cflp介绍，目前出口订单指数还在50以下，内需也相对疲软，反映诉求的新订单指数仍明显低于生产指数。 但是，预计年在政策稳定、增长稳定、物价稳定、大局稳定的背景下，实体经济增长具有坚实的基础，经济增长呈现“一季度低迷，二三季度稳定走，四季度回升”的良好局面。

外需疲软和房地产调控政策依然严峻是一季度经济低开的第一个原因。 连平认为，2009年我国出口增长明显放缓。 国内对房地产市场的调控政策短期内不会明显放松，销售不振和资金来源限制将大大减缓我国房地产开发投资的增速，降低固定资产投资的增速。

经济何时恢复稳定，与政策的“添柴”密切相关。 “预计年第一季度gdp将暴跌7.5%，第二季度为7.6%。 在这种情况下，货币政策有所放松，预计一季度将减持25个基点。 如果经济明显下跌，1月份可能会减收。 ”张智威表示，随之，预计存款准备金率也将数次下调。

美国广播公司首席经济学家汪涛说，除了储蓄率和信用有所放松外，保障房的建设也将保持经济的稳定和快速发展。 她向《每日经济信息》记者表示，官方公布的全年保障性住房开工目标有所减少，但未来12~15个月实质性建设活动增加，无法阻止房地产建设活动和实体经济增长放缓，但保障性住房建设的持续增长必须避免二者硬着陆

房地产领域悲观的期待正在高涨

由于非制造业没有综合指数，一般用商业活动指数反映非制造业经济的整体变化。 年12月，中国非制造业pmi各单项指数中，积压订单指数下跌，其余各指数环比均出现不同程度回升。 其中，费用性服务业商务活动指数比上个月大幅上涨9.1个百分点，达到55.1的新订单指数也回升至50以上，达到50.5，环比涨幅5.9个百分点。

中国物流采购联合会副会长蔡进认为，12月商务活动指数和新订单指数均回升至50以上，标志着非制造业经济恢复了上升势头。 以零售业为主的费用性服务业是提高本月指数的首要动力。 物流业相对活跃也推动了指数的上升。

蔡进表示，在出口增长和投资增长缓慢放缓的影响下，经济增长的动力也将面临调整。 随着服务业稳步实施税制改革和减税政策，有利于推动服务业健康快速发展，保持费用收取的稳定快速增长。

值得注意的是，与昂贵的领域繁荣相比，房地产领域却很萧条。 12月份的建筑业和房地产业都很平坦。 其中，建筑业商务活动指数为55.4，与上月持平； 其新订单指数降至46.6，跌幅1个百分点，连续2个月在50以下运转。

房地产公司对未来市场的预期也很悲观。 其业务活动的预期指数降至47.7。 这只发生在2008年11月和12月全球金融危机爆发期间。