“机构预测：一季度固定资产投资增速或降至20.5%”

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经过记者胡健从北京出发

明天( 4月13日)国家统计局将公布一季度经济运行情况。 在出口低迷、支出难以回升的背景下，固定资产投资的增长率更是备受瞩目。

交通银行发给《每日经济信息》记者的报告显示，前3月我国固定资产投资增长率为20.5%，将比1~2月的21.5%水平持续下降1个百分点。

增速下调也是许多机构的普遍期望。 德圣基金研究中心表示，投资增速下滑是二季度经济下滑超过预期的重要风险点。

第一季度投资增速或连降

中国的内需正在减弱已是不争的事实。

海关总署最近公布的数据显示，3月份中国进口比去年同期增长5.3%，远低于预期。 其中，3月份加工贸易进口比去年同期减少0.7%，大宗商品价格下降依然存在。 通常，贸易进口比去年同期增长5.8%，表明国内诉求薄弱。

机械进口一般与固定资产投资密切相关，但3月份机械进口比1~2月份同比增长2.4%，变为减少2.6%。 这个数据表明国内的增长动力比官方pmi数据显示的要弱得多。

“预计4万亿的红利将逐渐结束，受工业公司利润下降和出口领域经济衰退的影响，制造业投资将下降。 ”交行分解师陆志明告诉《每日经济信息》记者，考虑到铁路交通投资放缓等因素，基础设施投资规模增长不算太快，预计3月份固定资产投资比去年同期仍将维持小幅放缓的状态。

申银万国拆船师李慧勇表示，1~2月房地产投资增速达到27.8%，但其中住宅类投资增速较去年12月回落7个百分点，目前房地产市场高库存必然导致房地产开发商紧缩开工，投资增速下滑。

沿海地区的经济强省一般投资增长率下降，出现经济疲软状态。 浙江温州市最新公布的数据显示，一季度温州全市限额以上固定资产投资累计完成244亿元，比去年同期增长9.5%，增长率比去年同期大幅下跌107个百分点。 高基数和第二产业投资下跌是温州固定资产投资增速放缓的首要原因。

最大的不确定性来自不动产

国务院总理温家宝4月初在广西和福建调研时指出，投资诉求是内需的重要方面，要保持适度的投资规模，确保国家重要的继续建设项目资金诉求，尽快启动全球牵引力大的重要项目。

这基本上确认了二季度政策调整力度将加大。 华创证券拆股师高利表示，当前宏观政策的主要基调是“落实灵活审慎的宏观政策，适时适度进行事前调整微调，保持经济平稳快速发展”，在这一政策背景下，决策层不会因为经济失速而被迫救助。

据评估，“十二五规划”重点项目、区域振兴项目、保障性住房和水利等民生项目将于二季度进入集中开工建设期，高铁、特高压等项目的开工或继续建设也将成为投资的一定支撑。

天相投顾也预计二季度信用投入力度加大，投资项目考核和要点项目建设进度加快，建设工程资金投入量加大。

但是，最大的不确定性来自房地产。 德圣基金解体显示，在房地产调控紧张的情况下，进一步拉动了房价下跌的预期，延缓了顾客购房意愿，进一步降低了房地产投资意愿，目前地产商普遍面临着存量不足的压力。

该企业报告称，房地产投资的长期投资周期可能会使房地产投资下滑比较温和，但除非房地产调控政策有较大放松，否则房地产投资增速下滑将持续，对经济增长也将形成持续拖累。

在分析未来政策走向时，陆志明表示，政策在实际操作过程中稳定中等放松，结构性放松有可能实施。 一方面积极的财政政策继续实施，另一方面货币政策在稳定中趋于宽松，新增信贷规模扩大，货币供给增速或适当加快。