“两大油企二季度业绩或受累油价下降”

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二季度以来，国际油价创新低，国内成品油价格也经历了近年来罕见的“二连降”，创下三年多来最大跌幅。 在这样的背景下，“两桶油”的业绩一喜一忧，特别收益金的上缴至此减少，但售价的下跌也挤压了利润。 业内分析人士表示，从短期来看，两桶油的业绩可能受油价下跌拖累，在7、8月见底。 随着成品油新定价机制的出台，以及下半年油价回升的前景高涨，业绩将有所好转。

石油价格下降到“双刃剑”

中石油9.17、-0.09、-0.97%的相关人士，据企业内部推算 ”

但是，关于现在的石油价格，企业的库存部分有利空，特别收益金部分有利，但是关于两者比哪个部分的影响大，目前还没有定论 另外，国内的成品油价格与国际油价不完全接轨，因此一般会延迟一个月。 这也是因为目前的石油价格无法完全评估。

一家证券公司的拆船师告诉中国证券新闻记者，首先，要根据油价上涨对两大石油企业的影响力程度来判断成品油的价格调整是否到位。 油价上涨时，政府提高已完成的油价通常是因为抑制两桶油的利润；油价下跌时，售价通常比下跌快，但采用的库存原油价格仍以几个月前的价格结算。 这也是因为它压缩了利润。

“比如说，就像卖蛋糕一样。 面粉价格下跌，蛋糕就会卖得便宜。 但是，采用的原料可能还是几个月前买的面粉，所以价格是几个月前的价格，卖蛋糕的利润也会下降。 ’她举了个例子说。

这位分解师认为油价下跌了。 通常，两桶油的业绩会下跌。 因为售价比价格下跌得快。 但是，因为由于销售价格的下降，市场诉求上升，未来利润有可能好转。 另外，由于中石油一体化程度较高，油价下跌时，中石油的“抗下跌性”比中石化要好一些。

另一方面，安信证券在布伦特实物原油年平均价格为107.56美元/桶的假设下，认为原油价格每下降1美元/桶，中石油勘探生产板块的营业利润就会下降约52亿元。 但是，其石油特别收益金也将减少20亿元，因此这一合计将使企业的利息税前利润下降约32亿元。 关于中石化，安信证券认为石油炼制板块的损失将从每年366亿元减少到177亿元。

新机制稳定炼油利润

近来，国际原油价格仍保持着弱振荡格局。 截至6月19日，纽约世贸报告7月原油期货价格每桶84.03美元，布伦特原油期货价格每桶95.76美元。 根据总公司石油价格系统公布的数据，6月19日，迪拜、布伦特和辛塔的原油波动率达到-4.20%。 22个工作日显示，市场机构预计7月11日左右，国内成品油市场将迎来年内“三连下跌”。

国际原油价格大幅下跌和国内cpi下跌，将为预计的“三连跌”或成品油定价新机制的出台创造有利时机，这将为两大石油企业炼油板块的盈利稳定性提供较好的保障。 另外，安信证券指出，中石化的每股柴油产量居所有炼油企业首位，因此该中石化受益成品油市场化定价机制弹性最大。

预计桶的第二季度业绩将很难看。 如果石油价格维持现在的水平，业绩有可能在7、8月见底。 ’上述证券公司的解体师指出。

除此之外，国际油价预计也将在第二季度末见底。 中石油经济技术研究院高级市场拆船师陈蘂此前在接受中国证券报记者采访时表示，二季度将随着今年全年油价走低、下半年市场供需情况发生变化，下半年油价将回升。