“多项指标恶化 中国经济或仍在筑底”

梁敏记者

8月汇丰制造业的pmi初始值连续10个月位于荣枯分水岭之下，连续9个月创下最低纪录。 分项指数方面，新出口订单指标大幅恶化，预示制造业活动萎缩的公司库存压力上升，产品库存上升至2004年汇丰PMI数据系列以来的高点。 许多信号表明中国经济第三季度将继续触底。

分析师表示，放松政策仍在空之间，财政政策刺激将继续发力，货币政策仍有可能继续“双降”，8月下调的时间窗尚未关闭。

8月份pmi创下了9个月来的最低记录

根据汇丰23日公布的数据，8月的pmi初值为47.8，比上个月收盘价49.3下降1.5个百分点，为9个月来最低。 7月份该指数略有回升。

“8月汇丰制造业pmi完全逆转了7月温和复苏的势头，指向更为不利的全球经济环境。 ”汇丰中国区首席经济学家屈宏斌(微博)说。

分项目指数显示，8月，外贸新出口订单指数降至44.7，创41个月新低，内需不振与出口恶化双重压力并存。 新订单指数降至9个月来的最低，拉动生产指数降至5个月来最低的47.9。

另外，公司库存压力上升，产品库存上升至2004年汇丰PMI数据系列以来的高点。 投入价格指数也是2009年3月以来的最低，国内的控诉依然微弱，没有出现明显的变暖。 未来工业附加值增长率可能继续面临下行压力。

通常，工业增长率增长率是衡量经济增长率的重要指标，但近几个月工业增长率一直呈个位数增长，7月工业生产增长率持续下降至9.2%，表明经济下行趋势没有变化。

7月，投资和费用稳定，通胀率如期降至2%以下，但出口较去年同期增长1%，新增贷款也降至10个月来新低，经济增长前景堪忧。 8月汇丰制造业的pmi下跌，再次证明了中国经济依然继续垫底。

国务院快速发展研究中心研究员任泽平表示，下半年经济已经见底，但目前垫底基础还不牢固，三季度经济增速与二季度基本持平，四季度有望回升，但力度不大。

屈宏斌表示，出口可能大跌，费用疲软，房地产和制造业投资力度弱，目前基础设施投资回升力度不足以阻止实体经济硬着陆，前7月的投资增速也不足以支持中国全年gdp增速达到8%

因此，屈宏斌强调:“为了实现稳定增长和稳定就业目标，决策层今后几个月必须加快放宽政策，扩大基础设施投资规模。”

货币政策仍然“双重贬值”

事实上，为了防止经济过度下跌，最近的稳定增长举措非常频繁。 这包括发改委加快某些项目的审批进度，扩大营业税改征增值税试点，央行月内两度降息等。

另外，地方政府也加快投资步伐，继南京、长沙之后，相继在天津、重庆等地发布投资计划，支撑特色产业。 天津市日前初步表示，未来4年将投入1.5万亿元的积分建设包括石油化工和航空空航天在内的10条产业链。 重庆市政府也出台了工业行业主要产业三年振兴规划，“十二五”期间，全市工业累计投入1.5万亿元，建设7大千亿级产业集群和30百亿级产业集群，工业总产值突破3万亿元。

但是，应该观察到，最近市场期待的“下调”动向有所放缓。 最近，对比中国是否有可能降低水平，周小川央行总裁不久前在公开场合确定“不排除运用任何货币政策工具”。

中金企业认为，货币政策将继续向宽松方向调整，年内维持2-3次下调的预测，下半年有可能出现1次降息。 央行继续通过公开市场操作释放流动性，降低存款率仍是一个粗略的比率，8月下调的时间窗还没有关闭。

屈宏斌也认为，货币政策方面到年底将下调200个基点的准备金率和一次性下调25个基点的利率空之间。