“券商现金管理产品转为常规监管”

据《证券时报》记者介绍，深交所和中登企业近日联合制定并发布了《证券企业现金管理产品方案规范指南》。 交流所表示，现金管理产品转为常规管理，交流所无需对会员提出的程序组织专业评价，可以将程序与《指导原则》进行对照直接提出意见。

根据《指南》，现金管理产品(以下简称“产品”)是指证券企业向顾客提供的、与顾客闲置交易结算资金的增值诉求相比，以安全的投资和便利的方式参与、退出，份额由中登企业登记，资产由中国结算托管的集合理财计划。

自年10月首次现金管理产品信达现金宝诞生试点以来，市场对现金管理产品的热情一直没有减少。 此后，银河证券、国泰君安、中信证券( 600030 )和华泰证券) 601688 )等多家证券公司的现金理财产品相继试点，发现目前已有50多家证券企业基本准备或提交了产品方案。

根据《指导原则》，证券企业应当以有限的集合理财计划的形式设立现金管理产品。 企业可以为产品设定2~5年的生存期，期满后可以按照集合资产管理计划的相关规定申请展期。

证券企业应当按照顺利启动、逐步扩大的大框架，建立一个月以上的业务试运行期，试运行期规模不得超过存续期规模上限的50%或上年末企业客户结算资金总额的30%。

现金管理产品不设封闭期的，证券企业应当在每个交易日以1元(人民币，下同)的固定价格接受顾客的参与和退出申请，并在产品合同中确定顾客参与和退出产品的方式。 企业与顾客签约后，可以使用自动方法参与和终止产品。

在自动参与方法下，证券企业应当采取措施控制客户账户资金参与产品的额度，确保在客户账户中留出足够的资金实现债券的正回购、企业债务、权证等特殊品种的接收。 另外，企业应当向顾客提供账户不涉及产品的认购资金额功能。

《指导原则》规定，证券企业现金管理产品的投资范围包括活期存款和1年以内(含1年)定期存款和协议存款的交易所或银行间市场期在1个月以内的债券回购货币基金； 其余存续期在397天内的国债、央票、政策性金融债务以及主体和债务项目的信用评级均为最高水平的公司债务、企业债务、短期融资券和中期票据。 工会债券的平均留存期限不得超过180天等； 证券企业不得将股票、可转换债务、可分离交易债务等权益类或权益连锁类资产纳入产品投资范围。

根据《指导原则》，发生连续两个红利期的顾客的实际收益率低于同期的活期存款利率。 投资品种或交易对方发生严重信用违约，专家储蓄银行发生重大信用风险、破产、破产； 在产品代销、计价、清算系统发生重大故障，产品运行不正常等情况下，证券企业可以提前终止产品。

业内人士认为，证券公司的现金管理产品一旦转为常规，将大幅利用证券公司的大客户保证金。 截至年底，证券领域客户资金存款共计6665.37亿元，在充分利用一半保证金的情况下，按年现金管理产品保守收益率2%计算，投资者将产生66.65亿元的利润。

深交所副总经理陈鸿桥昨日表示，监管层目前正在修改上市公司并购重组的相关管理办法。 的核心要素是完善的并购重组市场定价、减少并购重组中的行政干预、支持金融资源参与并购重组等。

陈鸿桥在昨天华润集团举办的“并购风险管理论坛”上明确了上述消息。 陈鸿桥还表示，上市公司并购重组管理办法的修改，将进一步提高并购重组操作的透明度，强调并购重组过程中的内部交易等违法行为，进一步规范并购上市等行为，促使各类中介机构在并购重组过程中发挥越来越重要的专业作用

陈鸿桥表示，近年来，中国并购市场有几个趋势备受瞩目。

首先，并购规模发展迅速。 近年来，中国并购市场的年并购额至少是十年前的8倍。 并购的主体不仅有上市公司收购非上市公司，也有非上市公司之间的并购。

其次是中小板公司、创业板公司参与并购呈上升趋势。 据不完全统计，迄今为止，中小板、创业板上市公司参与的并购案例有20件，这些上市的中小企业不仅通过并购从人才、技术、管理团队迅速提高，而且在业务分布上迅速进入全国乃至世界。

第三，近年来钢铁、水泥等领域的相互并购、国有企业通过资产注入方法实现整体上市等并购形式和工具多样化领域的综合并购已成为并购的主流。