“上药并购瞄准中型境外药企 重启股权激励”

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经网8月16日上海电(经记者陈时俊) ) ) )。

上海医药( 601607.sh； 02607.hk )沪港两地上市完成后，市场一直关注新募集资金、施药这一业务要点目标。 近期，上药在半年报中应对了并购计划、股权激励、毛利率下降等热点问题。

年上半年，上海医药实现营业收入252.1亿元(不含抗生素业务，下同) )，比去年同期增长36.1% )。 净利润13亿元，比去年同期增长65.7%。 其中，制药业务和流通业务销售额分别为42.1亿元和211.7亿元，分别比去年同期增长11.0%和46.2%，毛利率分别增长45.3%和6.6%。

关于毛利率的下降趋势，上海医药财务总监沈波对记者说，是原材料价格上涨以来最重要的。 其中，流通毛利率比去年同期下降0.8%左右。 在剂量如此大的情况下，这个降幅并不小，但应该在领域看到，目前行业内的竞争非常激烈。 为了获得越来越多的市场，上药在战略上选择在某个时刻让利。

加快华东以外的市场扩大

沈波表示，就中药登陆H股募集的资金用途而言，目前已募集的资金主要是中信医药100%的股权收购，约42亿100%万港币。 在已确定采用的部分，将增资建设主要涉及母公司抗生素业务14亿元的增资新闻技术平台投资的5亿元北方平台所需的8000万美元； 增资流通业务(用于补充和收购流动资金)的10亿2000万元和10 )募集资金(约13亿元)用于流动资金。 其余有待落实的募集资金约为60.4亿港元。

中信医药收购大戏在业界被认为是中药进入华北市场的桥头堡。 本季度数据显示，上海医药完全收购的中信医药(更名为上药科园信海医药有限企业)通过百日整合计划资源对接，上半年实现营业收入39.7亿元，比去年同期增长47.2%，母公司净利润8915万元，同比增长30.3%。

另外，上药科园将启动上海医药北方投资平台建设，进一步深化上海医药以北京为中心的华北地区流通互联网的扩展。 沈波表示，北京地区物流已经启动，建设的北方控股平台、上药科园内部的管理制度、对高管层的激励方案也在顺利推进中。

关于未来上药的收购途径，上海医药董事长吕明在《每日经济信息》中表示，领域收购是领域内的大趋势，上药对此进行了一点优化。 未来上药流通方面的并购将以区域平台为主体实施。 此前在无锡、深圳、佛山等地完成的水路沉降也是由区域平台进行的。

过去一年药物全国流通市场9成在华东，但今年上半年，华东市场比重已降至7成，华北近2成，华南近1成。 今后总量将继续增加，并购将继续扩大，华东比重将继续下降。 吕明方指出，集团总部致力于工业并购，希望有一个标志性项目来改变和调整产品结构。 其中，目标是收购专利药的制药公司。 对国内外公司来说，是海外公司优先。 我们希望在6-12月中有阶段性的突破，提高核心价值。

负责上药集团收购业务的葛剑秋副总裁表示，收购目标一直在筛选，是创新药物的企业，期待与上药目前的主要治疗行业取得协同效应。 在并购资金方面，目前上药本身的现金流也很好，我们可以进行一点点合适的并购，中型欧美企业也许比较合适。

吕明方否认高价收购中信医药

7月末，来自上药内部的起诉书直接引起了上药高管辞职门的风波。 但是，在副总裁葛剑秋撤回辞呈并供认他希望与这种在国有企业内战斗的风气作斗争后，上药的股权激励案也再次被提上了议事日程。

针对高管辞职骚动的导火索，此前有相关人士向媒体曝光称，上药H股上市后，由于集团内部一点点力量的阻挠，未能获得包括葛剑秋在内的上药高管团队原本承诺的上千万元奖励，因此选择离职。

用药是大型制药公司在转型过程中出现的一点情况，有其合理性。 指控信确实有，相比之下最重要的是中信医药的收购，吕明方直言不讳。

虽然指控书中指出关键点25倍的pe收购价格过高，涉嫌国有资产流失，但吕明方表示，在中药收购中信医药前后，同行业其他公司收购的pe也未低于25倍，收购高低为市场商业评价。 在今年的预算中，整个收购的pe将下降19倍。 高管留任对企业和投资者来说也是非常好的事件。

吕氏表示，去年希望推出股票激励机制，但由于港股上市而被延期。 目前，企业正在与政府相关部门协调，重新启动股权激励计划。 我希望今年年底之前能出相关的方案，尽快成型，当然根据批准今年已经来不及了吧。

中投顾问医药研究员郭凡礼曾表示，中药内部斗争公开化后，每半年可以很好地接收子宫，与中药上市到h股后的后续走势有关。 上个月，上海医药宣布，将使用H股募集的20亿元增资为全资子公司。 / br// h /