“12月CPI至4.1%创去年新低 今年通胀压力大减”

经过记者胡健从北京出发

昨天( 1月12日)，国家统计局公布的年12月cpi比去年同期增长4.1%，与此前的市场预期基本一致，创下年内新低。 但是，全年，我国的cpi比去年同期上升了5.4%，大大超过了此前公式4%左右的控制目标。

交通银行拆船师陆志明告诉《每日经济信息》记者，全年通胀压力将比去年持续加强，年cpi和ppi增长率仅次于去年同期10年来最高的2008年，但预计这一趋势不会持续到去年，今年物价上涨率将明显下跌

摩根大通报告称，受新年假期的影响，1月份的整体通胀将维持现状，但之后将在年上半年期间有所缓和。 整体通胀率呈下跌趋势，预计年中期将降至3%以下。

上个月的cpi增长率持续下跌

年12月的cpi没有维持此前10月和11月大幅下跌的步伐，与去年同期相比增长率仅比上个月下降0.1个百分点，比上个月上升0.3%。

机构认为，在12月留存效应为零的背景下，cpi跌幅减缓，主要是由于节前的消费热潮导致的上涨行情。

根据此前商务部、农业部等发布的每周价格数据，12月，食用农产品价格结束了前期下跌态势，开始小幅上涨。 据国家统计局统计，12月当月食品价格比去年同期上涨9.1%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

去年7月cpi同比增长率达到6.5%后，呈下降趋势，尽管12月受到季节性混乱，但通胀压力缓解的趋势依然清晰可见。

去年12月的cpi比上个月增长0.3%，涨幅已经连续5个月低于历史平均水平，其中食品cpi比上个月增长1.2%，低于2005~年均增长2.0%的历史平均值。

关于国内非食品价格，受近期国际大宗商品价格下跌的影响，涨幅整体处于小幅下降过程中，12月非食品价格比上个月下降0.1%，影响价格总水平比上个月下降约0.06个百分点。

中金企业首席经济学家彭文生预计，1月受春节支出高峰的影响，cpi环比增长率有可能上升至1%左右。 年1月的cpi前月比增长率也为1%，因此，今年1月的cpi与去年12月基本相同。 春节以后，cpi增长率持续下跌，较2月的上月有很大可能下跌。

通货膨胀使货币政策更加冷静

央行货币政策委员李稻葵在评论cpi数据时表示，物价上涨率下跌趋势明显，预计全年cpi上涨率将在3%左右。 这表明宏观调控空之间扩大，政策更加自由。

李葵的解体代表了许多经济学家的评价。 年1月在cpi依然维持较高地位的背景下，陆志明依然认为上半年物价将大幅下跌。 据他介绍，年12月m2、m1累计增长率降至13.6%和7.9%，处于近10多年历史低位，同时年货币政策全面放松的可能性较低，前期货币紧缩效应时滞较长，至少会影响上半年。

全年，国泰君安的报告显示，全年cpi的年平均值超过了预期，但年末一月的值降到了目标值附近。 的cpi上升原动力中，残留效应占2.9%，新的上升效应贡献了2.5%。

据报告，年增长率因素预计在1.3%左右。 这是因为，即使年内新的涨价因素像去年一样达到2.5%，年通货膨胀率也不过3.8%，不到4%的年内就会有大致的比率。

野村证券首席经济学家张智威告诉《每日经济信息》记者，cpi数据已经不是决策层担忧的重要因素。 年12月进口增速下滑意味着经济增速急速下滑，微弱的通货膨胀形势正在被决策者们推向更大的政策缓和空之间。

有消息称，全年m2增速约为14%。 张智威认为，新增贷款额将在年第一季度继续增加，有可能抵消经济动能不足的问题。 另外，预计年内将有4次存款率下调、1次利率下调、8万元新贷款额。

国泰君安的预测更加精细，节前的存款准备金率还有可能下降，但据说一季度后利率将下降。

摩根大通报告称，春节前夕，央行很可能将存款准备金率下调至50个基点，以在本周内缓解季节性因素带来的流动性压力。 报告显示，这种压力主要来自节分前的现金诉求和1月份增加的财政存款。

同步广播

去年12月ppi下跌1.7%或目前负值

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根据国家统计局昨天公布的数据，去年12月的ppi比去年同月上升1.7%，比上个月下降0.2个百分点。 其中，工业生产者购买价格指数比去年同期上涨3.5%，环比下降0.4%。

ppi连续2个月以2%以下运行并不意外。 此前商务部统计的生产资料价格比上个月连续下跌6周，稳定至上周。

交通银行报告显示，国内经济将继续小幅放缓，国际大宗商品价格将继续下跌，预计ppi仍将保持下跌态势，年第四季度gdp增长率可能降至8.6%左右。

从国内来看，经济增长率难以上升是生产资料价格持续下降的重要原因。 以钢铁为例，下游钢量最多的房地产领域仍面临严格管制的汽车产量增长率降至零增长附近主要家电产品产量连续6个月下降。

“诉求的下降导致了生产资料的价格暴跌。 ”。 中信证券表示，从生产资料的阶段性价格来看，目前的价格下降趋势已加速至原材料和加工工业，下游诉求依然低迷，意味着未来ppi的下降趋势还将进一步传导至非食品价格。

根据海通证券报告书的分析，由于年上半年的通货膨胀处于高水平，高基数或年上半年的ppi涨幅将逐渐由正转为负。