“汇丰2月PMI预览值仍未上穿荣枯线 市场呼吁微调“来得更猛些””

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经过记者胡健从北京出发

经历了春节的骚动后，中国经济在2月份能大幅走吗？ 汇丰给出的答案仍然不乐观，表明中国经济仍面临很大的向下风险。

昨日( 2月22日)汇丰公布的中国制造业采购经理人指数( pmi )，2月初值为49.7，高于上个月收盘价48.8，连续3个月回升，但处于荣枯分明之下。

汇丰中国区首席经济学家屈宏斌向《每日经济信息》记者表示，国内诉求尚未出现反弹的迹象，经济下行风险仍在加剧。

经济仍然处于萎缩区间

1月经济数据低迷被学术界解释为“季节性因素”。 在这样的背景下，汇丰2月的pmi初始值比1月仅增加0.9个百分点，同时处于萎缩区间，很难认为是经济复苏的信号。

2月的预览数据中，许多分项指数上升，生产指数在50个荣枯分水岭的上方反弹，整体的新订单指数也将与上个月的最终值相同。 相比之下，外需不振值得关注。 2月份的新出口订单指数从上月的50.4暴跌至47.4，创下8个月来的最低水平。

屈宏斌表示，春节后产量快速增长，pmi初始值有所改善，但经济增长整体处于放缓轨道，目前国内诉求未见大幅反弹，外需疲软带来的不利影响增加了经济下行风险。

中信证券首席经济学家诸建芳也持有同样的观点。 他向《每日经济信息》记者预测，今年中国经济低位启动，外需和房地产投资前景不容乐观，总诉求下跌持续到一季度末二季度初，gdp一季度环比增速低于全年最低点，中信证券仅同比增长8.3%。

目前1月份的投资和费用数据还没有公布，但业界推测两者都将下跌。 诸建芳分析认为，在销售和投资资金来源未明显改善的情况下，房地产投资继续保持下跌态势，不排除房地产一季度投资零增长，一季度固定资产投资增长率约为18%左右。

市场呼吁微调“更激烈”

上周末央行下调储蓄率似乎体现了决策层对经济增长的担忧。 许多经济学家认为，第一季度出台了许多支撑经济的政策，事前调整的微调会比预想的要激烈。

屈宏斌表示，与年实施的几年来最严厉的紧缩政策相比，他认为今年将是“全面宽松年”，上半年将至少下调2~3次存款准备金率，今年内将降息1次，全年新增贷款8万~8.5万亿美元。

诸建芳认为，国内政策将继续放缓趋势，新制定的产业政策将着力培育战术性新兴产业，加大对服务业、中小企业和现代农业的支持力度。 一些地方政府已经对房地产政策有了隐性的实质性放松，预计年内政策调整幅度将会加大。

野村证券首席经济学家张智威告诉记者，决策者们表现出了积极的态度，即在新的通胀压力到来之前，放松政策、震荡经济是监管政策的首要脉络。

汇丰PMI的初始值数据显示，2月份的投入价格和生产价格指数均有上升，这表明制造商仍面临较大的价格压力，汇丰认为，公司将努力将这一因素带来的压力转嫁到客户行业。

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国家统计局近日发布的年度统计公报显示，年中国国内生产总值达到47.16万亿元，同比增长9.2%，增长率虽比年有所下降，但仍明显快于世界主要国家和地区。

与往年不同，年外需对中国经济的贡献罕见下跌的投资和费用更为显著。 从国民经济核算的角度看，年内需对经济增长的贡献率为105.8%，其中最终支出对经济增长的贡献率为51.6%，比上年提高10.1个百分点。 资本形成总额对经济增长的贡献率为54.2%，提高了1.4个百分点。

中信证券首席经济学家诸建芳认为，最终费用占有率连续10年下降后，转为回升，这种趋势将持续下去。

国家统计局副局长谢鸿光表示，经济增长内在动力的加强和对外依存度的降低，比较有效地促进了内外需求增长平衡的快速发展。