“CPI回落利率转正 基金经理后市相对乐观”

每当记者支玉香从深圳出来时

昨天，国家统计局公布经济数据，2月份cpi比去年同期上涨3.2%，cpi回到了3时代。 1月份的cpi比去年同期上升4.5%，排名靠前，创20月新低，高于机构预期，ppi与去年同期持平。

值得注意的是，cpi比去年同期上涨3.2%，这一数据已经低于一年期存款利率3.50%，这意味着居民一年的实际存款两年后首次转为正数。

通货膨胀持续缓和

根据昨天公布的宏观数据，许多基金经理认为有季节性规律。 但他认为，cpi下跌大势所趋，通胀压力缓解，货币政策调整的空之间变大，政策放松后大盘反弹动力增加。

大成基金表示，消除春节因素对cpi的扭曲作用，从环比数据看，通胀仍略有上升，预计今年上半年通胀压力将继续缓解，但随着经济持续缓慢回升，通胀压力将在下半年略有回升

大成基金表示，一般物价环比数据更能反映经济实际情况，但要消除春节因素对物价的影响，必须综合分析1月和2月的通胀数据。 1月和2月的cpi比上个月平均上升2.9%，但去年12月的cpi比上个月下降1.9%。 1月和2月的ppi平均涨幅为0.7%，但与去年12月的ppi上月相比减少了2.3%，反映出通货膨胀率依然略有上升。

上投摩根认为，cpi与去年同期相比数据如期大幅下跌，符合季节性规律。 食品价格仍然是物价与去年同期相比上涨的最重要的贡献因素，其中猪肉因素最先受到其影响。 上投摩根表示，cpi环比数据下跌如预期，但与历史同期相比下跌速度较慢，分类观测显示，劳动力密集型产品和服务价格较为坚挺，反映出我国劳动力价格上涨势头依然显著。

南方基金首席战略分析师杨德龙表示，2月份的cpi跌幅超过预期，显示出经济增长率下跌带来的实质性诉求下降，预计未来几个月价格指标将持续下跌。 在一年的宏观调控和经济增长率持续下降的双重作用下，我国经济的通货膨胀压力明显减弱。

预计后市政策目前存在分歧

随着cpi的大幅下跌，许多机构对后市货币政策放松抱有幻想，一些机构认为政策将继续在稳定中寻求前进态势，不会有太大变化。

上投摩根表示，cpi明显下跌，通胀压力不再是国家宏观政策在意的核心问题，未来国家货币政策调控空之间也越来越大。

杨德龙表示，通胀下滑已大势所趋，抑制通胀的效果进一步显现，政策无需再紧缩。 随着经济增长率的下跌和基数的增加，通货膨胀可能已经不是问题了。

“经济增长率加速回升将取代通货膨胀成为市场主要担忧的问题。 目前，货币政策面临着由失衡向适度放松的转变，预设的微调成为主要基调。 他分析说:“在通货膨胀下降趋势已经确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度有可能超过预期，这将给市场带来进一步反弹的动力。”

但是大成基金的态度和上述两个机构各不相同，尽管cpi创下了比去年同期20个月的新低，但人们认为最重要的还是春节因素的影响。 有人认为，由于该cpi对去年同期相比数据的市场影响有限，对宏观经济政策的影响也有限，因此目前宏观经济政策继续保持着稳中求进的态势。

市场依然会上升

昨天，大盘在食品、饮料、煤炭等板块的推动下持续攻击，全天最高收盘，投资者情绪相对乐观。 这有点和基金经理后市的看法一致。

博时战略混合、博时裕阳封闭式基金经理王燕认为，前期市场将继续强劲，背后隐含预计政策将放宽，下一阶段经济增长率将回升。

她介绍说，从国内情况来看，经济增长率和公司利润下降已经持续了一年半左右。 最近一个季度的数据显示，在汽车、房地产、家电等周期性领域，公司收益率已降至接近周期底部的位置。 并且，以去年11月30日央行下调存款准备金率为指标，国内紧缩的货币政策基本告一段落，国内经济体内流动性状况逐渐好转，但从流动性好转到经济基本面好转尚需时日。

所以她认为，由于经济面临较大的结构调整压力，经济复苏不是跳跃式的，而是渐进的、结构性的，但总体上会成为股市的积极信号。

“从中期的角度来说，中国经济的增长前景不必过分悲观，无论从基础设施目前的库存规模还是人均平均支出水平的提高来看，中国经济都有可能在5-10年内保持快速增长。 世界没有走向末日，而是在股市绝对估值一定程度下跌后，创造了新的机会。 王燕指出:“目前值得关注的板块包括服务、装备制造等。”

关于未来市场，光德信基金认为，在前期市场已经有一定涨幅的情况下，不排除市场短期回调的可能性，但市场大趋势看好。 房地产、汽车等领域的估值依然很低，有整合领域的机会，作为初期领域受益于触及经济底部的温暖化，因此持续关注汽车、房地产等初期领域。