“3月汇丰PMI初值创阶段新低 存准率有望再降”

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经过记者胡健从北京出发

汇丰公布的3月份中国制造业采购经理人指数( pmi )初始值比2月份有所下降，国内外有必要再次陷入“低迷”的担忧。

3月22日，汇丰公布数据，3月中国pmi初始值降至48.1，为4个月来最低。 值得注意的是，此次公布的pmi初始值中，与投资和费用相关的小指数降幅较大，国内外或共同进入低迷，本月和下月央行有可能下调存款准备金率。

pmi的初始值下降到了近4月

与官方pmi不同，汇丰版pmi从去年第四季度开始就没有站在50条荣枯线上。

汇丰PMI的初始值在去年11月、12月和今年1月的数字分别为48、49和48.4。 今年2月恢复到49.7，但最新的3月初值大幅下降到48.1，为近4个月来的新低。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，3月份的pmi初始值和其中的新订单指数均创4个月来的最低，无论是国内诉求还是外部诉求均持续下降。 3月的pmi初始值中，含蓄国内诉求的3月新订单指数从2月的48.5降至46.1，降幅快于2月。

这个pmi数据一公布，就在世界市场上引起了连锁反应。 由于担心中国的指控放缓，lme三个月内铜下降了0.8%，至每吨8388.75美元。 三个月期铅纪录跌幅最大，每吨下跌1.2%。

野村证券首席经济学家张智威向《每日经济信息》记者表示，中国3月官方pmi跌破50的可能性也在增加。

屈宏斌表示，3月汇丰PMI初始值的下降传达了一个类似的信号，超出了近期工业生产预期。 也就是说，未来的经济增长率有可能进一步下降，政府和决策层为了维持稳定的增长，应该加大政策放松的力度。

在谈到放松政策时，UBS证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济信息》记者，外汇流入有可能先减弱，上半年再次下调存款准备金率。

内需风险显露出来

据国家统计局消息，1~2月固定资产投资累计比去年同期增长21.5%，比去年全年下跌2.3个百分点。 虽然已经下跌，但经济学家表示，实际下跌的程度可能会越来越多于统计局的数字。

安信证券首席经济学家高善文也指出:“与投资诉求密切相关的重工业活动减弱，说明投资行业经历了大幅下跌。” 1~2月，规模以上工业增加值比去年同期增长11.4%，重工业增加值比去年同期大幅减少2.1个百分点。

作为经济的被动函数，在经济低迷时大张旗鼓并不容易，1~2月社会支出品零售总额比去年同月增长14.7%，比年12月下降3.4个百分点。

“费用开始对整体经济作出反应”，国泰宏观分解师汪进对记者说:“制定滞后指标后，在经济下滑的过程中，费用增长率将低于前期。”

根据中国人民大学最近发表的报告，目前支出增长面临收入和供给的双重制约，调整收入和供给需要时间。 短期内，过分依赖费用的增加，轻易大幅减少投资很可能加剧中国经济的波动。

为了避免进口型通货膨胀、外需持续恶化等硬着陆风险，货币政策尽早采取行动是经济学家们普遍的建议。 “央行建议本月将利率下调0.25个百分点。 这有助于抑制目前发生的贷款诉求急速下跌的情况，下个月应该将储蓄率下调0.5个百分点，有助于提高贷款供给。 ”张智威说。