“远超预期！3月份新增贷款突破万亿”

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梅俊彦经记者田文从北京出发

昨天，央行( 4月12日)公布的《年一季度金融统计数据报告》显示，今年3月，我国新增人民币贷款突破万亿元大关，达到1.01万亿元。

此前，媒体对经济学家的调查显示，该数据预期值为7900亿元，预期最大规模也为9000亿元。

一位银行领域的分析师告诉《每日经济信息》记者，3月在供给和诉求方面贷款有了很大改善。 的改善主要是由于政策悄然放宽，诉求的改善则是由于中央大量的基础设施投资。

3月的新融资超出预期

据初步统计，今年一季度社会融资规模为3.88万亿元，比去年同期减少3487亿元。 但在3月，这一数据比上个月和去年同期分别多了8136亿元和355亿元，达到1.86万亿元。

一季度，人民币贷款增加2.46万亿元，比去年同期增加2170亿元外汇贷款折合人民币增加1327亿元，比去年同期减少454亿元。 从结构看，一季度人民币贷款占社会融资规模的63.5%，比去年同期高10.4个百分点，外币贷款比例为3.4%，比去年同期低0.8个百分点。

3月份单月新增融资数据可谓“井喷式”，达到1.01万亿元，比去年同期增长3320亿元，比上个月增长2993亿元。 相比之下，前三个月2.46万亿元的贷款增加额没有超过市场预期。

“目前，只达到8万亿元(目标)的基本水平，将来信用是否会发生趋势性逆转，目前还很难得出结论。 经济还在下行的道路上。 ”渣打银行全球研究宏观经济解体师李炜对《每日经济信息》记者说。

他认为，由于在经济下滑的环境中容易发生放贷，银行对贷款风险的判断较为谨慎，因此预计每月将维持7000亿元至1万亿元的增速。

直接融资成绩平平

数据显示，一季度公司债券净融资3960亿元，比去年同期少610亿元的非金融公司国内股权融资875亿元，比去年同期少683亿元的信托贷款增加1721亿元，比去年同期增加1630亿元的未贴现银行承兑汇票增加2271亿元

3月公司债券净融资1974亿元，比去年同期少708亿元的非金融公司国内股权融资565亿元，比去年同期多8亿元的委托贷款增加770亿元，比去年同期减少743亿元的信托贷款增加952亿元，比去年同期增加905亿元的未贴现银行应收票据

从结构上看，一季度公司债券占有率为10.2%，比去年同期低0.6个百分点的非金融公司国内股权融资比例为2.3%，比去年同期低1.4个百分点的委托贷款比例为7.2%，比去年同期低0.4个百分点； 信托贷款比例为4.4%，比去年同期高4.2个百分点，未贴现银行承兑汇票占5.9%，比去年同期低12.1个百分点。

显然，表外融资的成绩并不理想。 另外，“十二五”规划中提到“大幅提高直接融资比重”，但从一季度的数据来看，今年的直接融资没有达到“顶点”。

李炜表示，直接融资很大程度上依赖于政策的变更，没有相应的配套政策，如债务发行、直接投资手段、股票等，就无法改善。 至今政策上仍未出现大的环境变化，鼓励这种直接融资。

m1增速不太理想

根据央行数据，3月底，狭义货币( m1 )余额27.80万亿元，比上年末增长4.4%，比上月末高0.1个百分点，比上年末低3.5个百分点。 广义货币( m2 )余额89.56万亿元，比上年末增长13.4%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低0.2个百分点。

“狭义货币只增长了4.4%，公司老板的活期存款、现金流并不乐观，投资热情并不大。 ”分析师崔小龙向《每日经济信息》记者表示，3月m2大幅同比增长，证明经济整体最终支出诉求有了较好的提高。

在外汇储备方面，李炜表示:“去年第三、四季度仅有1200亿美元的资金外流，但预计今年一季度将有800亿美元的回流，逆转了去年下半年的外流趋势。 这是因为整个世界经济的企业都很稳定。 ”