“进口大豆压榨利润下降明显 部分公司挣扎盈亏平衡点”

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杨芮经记者张敏从北京出发

进口大豆压榨利润下降的趋势最近逐渐明显，压榨公司的利润被召回盈亏平衡点附近。 中银证券的数据显示，广东地区进口大豆压榨利润已经从以前最高的500元/吨回调到200元/吨附近，5月15日一天的压榨利润甚至低至2.5元/吨，回调到盈亏平衡点附近。

进入5月以来，受大豆增产预期和欧洲债务问题加剧的影响，油脂市场大幅下跌。 数据显示，豆油期货累计下跌7.62%，棕榈油期货累计下跌9.12%。 在库存不断减少的压力下，近期油脂市场将继续扮演探底的过程，广阔的震荡势头将十分明显。

大豆依赖度高是主要原因

大豆压榨利润的下降始于4月初。 光大期货高级分解师王娜告诉《每日经济信息》记者，利润率下降的原因是系统性风险，进而引起油厂下游豆粕、豆油价格下跌，国内油厂以前进口4600元/吨附近的原料大豆，由于这种压榨利润明显下降。 此外，油脂的限价使得油脂在下游的成本难以上升，贸易公司难以接受高价油脂。

卓创资讯大豆分解师张兰兰也认为，由于芝加哥大豆价格持续下跌，国内大豆油和豆粕实物下跌，公司利润也随之下降。 这与我国大豆对外依存度过高有关。

最新一期的进口数据显示，中国4月份大豆进口量为488万吨，比去年同期增长26%。 业界普遍认为，大豆市场开放快、关税低、不设过渡期、不限制进口数量等原因，产量高、价格低的进口大豆迅速占据中国市场。 年一季度，中国累计进口大豆1333万吨，比去年同期增长21.6%，对外依存度达到80%左右。

融资性进口发挥催化作用

“如果进口大豆融资，就算赔钱也要去进口。 去年资金紧张时，许多贸易商不追求进口大豆带来的利润，而选择用进口大豆融资的方法缓解资金紧张。 所以利润率下降是必然的结果。 》一位与贸易商亲近的记者告诉《每日经济信息》记者，大豆融资过程通常是先由贸易企业向银行申请信用证，然后按合同约定进口大豆。 大豆到港后，将通过少量渠道尽快卖出，变现后，以少量比例的保证金(通常为30 ) )向银行申请信用证，重新进口，以确保资金链一直在运转。

据这些人说，如果算上人民币升值因素，融资公司将获得不小的利差回报。 “进口量大，由于人民币升值等原因，贸易商走上了融资的道路。 贸易商融资的目的不是赚取差价，所以可以以低于国内价格的价格出售来获取资金，可能会对市场价格造成一定的冲击。 ”

有分析认为，大豆融资带来的影响不容忽视，特别是我国大豆进口价格虚高，不在意价格的销售行为会大幅挤压国内市场的大豆价格，从而损害整个大豆产业链。

与5月以后出现的许多大宗商品现货和期货价格持续下跌相比，银行引起了对此类贸易融资业务风险的警惕。 一位期货企业高管表示，从贸易商见底的情况看，银行近期收紧了部分大宗商品的贸易融资业务，但尚未完全停止。

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