“山西民间资本超6000亿 煤老板自认骨子里是农民”

陈俊岭记者

原标题:不能有钱赚钱的山西财富市场遭遇了围城战

■透视财富管理市场的山西样本

坐拥全国储量约三分之一煤炭资源的山西，其蕴藏的民间财富能源也同样惊人。 在这种诱惑下，民营银行、外资银行、证券公司、信托等各类金融机构纷纷闻风丧胆，纷纷分享山西民间财富管理盛宴。

与西部普遍面临金融资源短缺的困境不同，近年来山西金融资源配置似乎有些“拥挤”。 4家民间银行并肩而立，证券营业部遍布街头，各类民间融资企业更是遍布各地。

但是，让上述致富客户有点困惑的是，山西富人的理财观念仍然非常保守，现金和存款仍然是其资产配置的首要途径。 更令人担忧的是，近年来晋商资本流失的趋势在上升，其趋势如同“夜幕下的行军”，尽管量巨大，却找不到踪迹。

煤炭整合“后时代”中，遭遇变革混乱的晋商资本如何说服他们回到山西？ 面对山西民间财富的投资困惑，当地财富管理领域如何打破这个“坚果”市场？ 成为了当地金融机构乃至政府机构面临的棘手考验。

一万亿元的民间

财富的盛宴

山西省的官方数据显示，煤炭领域释放的民间资本为6000亿元左右，但德意志银行的报告预测，有可能大胆“超过万亿”。

“据说山西风景好，地肥水美。 左手手指是太行山，右手手指是吕梁。 》20世纪50年代末郭兰英唱的《人谈山西好风景》至今仍在山西传唱。

位于吕梁、山西中西部、吕梁山脉深处的美丽城市，土地贫瘠、交通不便，远为闻名的国家级贫困地区。

“三十年河东，三十年河西。 ”当地探明巨大煤炭储量后，吕梁在此前不太受外界关注的偏远小镇上，迅速崛起为财政收入仅次于太原的山西省下一个富裕城市，同一个煤炭带上崛起了陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯等新富裕城市。

11月份普通交易日的时间，记者来到了位于吕梁市滨河南路的大同证券营业部。 这是开业仅两年的营业部，与河对岸另一家证券公司营业部的旧设备相比，这里启用了大屏幕电脑显示器。 虽然修理是新的，但来交易的客人屈指可数。

与营业厅入口的冷清相反，这家证券公司代理销售的信托产品非常火爆。 一个产品的购买门槛最高可达300万元，但据大企业的口碑称，许多信托产品往往在几个小时内就售罄。

“吕梁的有钱人之所以超出你的想象，是因为这两年是从煤炭开始的。 ’当地的出租车司机告诉记者。

其实，吕梁只是山西依赖煤炭迅速致富的缩影。 过去几年，山西煤业的民间资本超过国有资本，但在上次煤炭价格暴涨的行情中，山西煤炭公司们纷纷将隐藏在地层深处的“黑金”变为财富。

今年5月，山西对外结束了历时两年的煤炭整合宣言，迄今为止数万家煤炭公司合并为130家，70%的煤炭实现了规模化和国有控股。 在这个过程中，昔日的“煤老板”也获得了毫无价值的现金补偿。

山西省的官方数据显示，煤炭领域释放的民间资本为6000亿元左右，但德意志银行的报告预测，有可能大胆“超过万亿”。

“保守估算，这笔资金也将达到4000亿~5000亿元人民币。 ”关于整合后煤炭商人的“补偿”，北京新晋商协会会长李建国向记者表示，煤炭商人至今难以找到煤炭领域的高收益，这笔巨额财富应该从哪里受到关注？

山西富豪群体有多少？ 有什么特征？ 山西新晋作家老五《煤老板自述三十年》一书中写道，第一代煤老板以前多是当地“定居”，后来被梁山逼着做煤矿，尽管当了百亿老板，骨子里却认为是农民。

据胡润百富统计，截至年底，山西共有亿万富翁1250人，排名全国第十。 数千名富豪有14000人，排名全国第13位。 据此，该集团大多来自资源行业，平均年龄在45岁左右，约有1万人能够成为民营银行的潜在目标群体。

“拥挤”的致富客人

“外面的人想进去。 里面的人想出去。 ”——山西财富管理市场就像金钟书写的“围城”，已经进入的财富管理机构正在寻找市场机会，越来越多的未进入的财富管理机构仍在等待进入，分享山西财富管理的“盛宴”。

“一进入私人银行，就会看到高山流淌的人工景观。 周围摆满了古董和名画。 茶是红木、檀或花梨树，茶杯是水晶杯。 ……”来自山西平遥的“煤老板”给记者描绘了他刚进入私人银行的见闻。

嗅到山西巨大的民间财富机会后，各民营银行部门开始加快山西市场布局，瞄准山西“富人”群体。 据信息显示，晋民营银行相互模仿开设上述民营会所，专属vip客户可以乘坐地下停车场的专属电梯直达会所。

“全国各省中，山西的经济总量并不靠前，但山西特别是太原是中部地区的富人集聚区。 ”关于开设私人银行的理由，民生银行太原分行行长欧阳勇坦表示，山西经济正在进行结构性调整，富人财富的管理方法也将发生较大变化。

2009年12月23日，中国民生银行太原分行民营银行在太原亮相，瞄准1000万元以上的大客户。 这也是继北京、上海、南京、福州之后设立的第五大民营银行部，展现了山西市场在该银行的战术意义。

此后，光大银行、工商银行、交通银行等多家银行相继在山西设立民营银行，都将潜在的目标群体锁定在“只有1万多人”的山西富裕阶层。 考虑到这一点，山西富豪缺乏股票投资、私募基金等现代金融知识，这正是其力量的“空”白点。

“其实各民营银行的业务差不多，但山西省富豪就那么多，其中不少富豪出于隐私考虑，放弃附近在北京、上海等地开户。 ”上述平遥“煤店”向记者抱怨说，山西财富管理市场并不像想象中的那样“遍地黄金”。

与“金字塔顶端”山西富豪私人银行相比，证券公司、银行理财等金融机构可以覆盖越来越多的财富。 位于太原市府西街69号山西国贸中心附近，是众多全国性金融机构驻晋总部的凝聚地。

年初成立的汇丰银行太原分行和卓越理财中心是首批进入山西省的外资银行，位于国贸中心一楼东侧的重要位置。 与民营银行最低800万元起的门槛相比，该银行将理财客户定位为50万元。

汇丰银行太原分行行长邵万成表示，太原分行的个人金融服务以“优质理财”为主。 顾客在“优质理财”账户月内日均总额在50万元以上，可以免费享受一对一专属服务和系列增值服务。

在国贸中心附近，记者刚进入当地证券营业部，一位衣着得体的顾客经理过来推荐自制的“推荐股”产品。 记者表明来意后，他立刻露出了另一种表情。 “正如你所见，市场低迷，今年的生意不容易！ ”。

这位客户经理表示，他当初进入证券企业时，认为山西人缺钱，投资方面也很有钱，但进入后，山西人的投资理念相当保守，“现在银行理财产品基本深入人心，但当地人对股市有点恐惧。

但是，虽然最近来开户的人不少，但他们的开户大多不是为了炒作，而是利用证券公司的平台购买固定收益的理财产品。 说服顾客的过程也同样“艰难周转”，是因为即使是同样的理财产品，顾客也想相信银行，但不想相信证券公司。

并不独特，当地另一家证券公司的经纪人也向记者提出了同样的忠告。 “很多证券公司和你的想法一样，认为煤老板的资金是在山西开展事业的富矿。 过来一看，完全不是那样的。”

与国贸中心的许多金融机构相比，位于太原市并州北路143号的国泰君安太原营业部并不显眼，但它是进入山西较早的几家老字号证券公司之一。

营业部社长肖波浩向记者抱怨说，太原当地证券公司的竞争已经非常饱和。 “容易开发的东西已经开发了，但是难以开发的东西还在那里。 毕竟，股市没有赚钱的效果，所以现在很多有钱人对股市敬而远之。 ”他说。

以山西某当地券商为例，去年券商佣金平均水平还维持在1.0%至1.2%之间，但随着越来越多的外国券商蜂拥而至，目前平均佣金率已降至0.8%附近。

“外面的人想进去。 里面的人想出去。 ”——山西财富管理市场就像金钟书写的“围城”，已经进入的财富管理机构正在寻找市场机会，越来越多的未进入的财富管理机构仍在等待进入，分享山西财富管理的“盛宴”。

晋商资本流失的困惑

近年来，当地富裕阶层表现出的资本外流趋势，不仅令当地金融机构困惑，当地政府也高度警惕。

其实，财富挖掘客晋遇到瓶颈的背后，是山西人理财观念的保守。 福布斯此前发布的《中国私人财富白皮书》显示，山西富裕阶层喜欢北京、上海等发达地区的富豪进行另类投资，而山西富裕阶层则喜欢现金和存款。

以吕梁市离石区为例，当地居民储蓄存款总额超过100亿元，但股市保证金存量仅为4亿元，远低于全国平均水平。

对此，北京科技大学经济管理学院教授赵晓指出，相比鄂尔多斯和温州的资金内循环模式，山西和陕北是民间资本流失型地区，随着煤炭公司的整合，一些套现煤炭企业的广告主没有持续的煤炭收入，投资也变得格外谨慎。

汇丰银行太原分行行长邵万成的形象是，与北京、上海等城市的富人相比，山西富人的理财意识比以前有了传达，很多人将大量资金存入银行还只是暂时的事情。 但是，他们的理财观念又“豪强”，前者非常在意收益的微小差异，但山西富人认为收益比存款强就行了。

对上至山西富人下至普通老百姓的审慎理财观念，当地业内人士也有不同的理解。 太原营业部的肖波浩社长解释说这是“羊群效应”。 很多时候，一个人开户赚钱，他周围的朋友也会一起开户。 前两年，山西人在海南买房很流行，这种效果也同样表现得很好。

山西人对股市、房地产市场等投资行为的“羊群效应”实际上也是对“赚钱效应”的集体无意识反应，也就是市场上常见的“涨跌”行为，从根本上说，是对投资标的未来趋势的独立和合理 因为从这个意义上说，山西省的理财观念比北京、上海等发达地区至少要晚五年。

当地投资理财观念相对保守，也可以解释为当地理财市场潜力巨大，但近年来当地富人表现出的资本流失趋势，不仅让当地金融机构感到困惑，也让当地政府高度警惕。

今年7月下旬，高和资联合住房建设部政策研究中心在山西民间资本调查时发现，受煤炭市场不景气的影响，当地民间资本集聚速度迅速下降，山西资本流失也比较严重。

晋商资本流失有国内和国外的区别。 在国内的情况下，调查报告显示，煤老板投资发达地区的房地产，即使炒股，也想和熟人和朋友下海到江浙、广东、北京等营业部。

“当地的富裕阶层大多不想把钱存在当地的银行里，所以担心有人会通过各种各样的方法知道自己财富的消息。 他们在省城的银行存钱，在省外银行存钱，在外资银行存钱，体现了富人的不安全感。 ”。 山西一位金融官员说。

比起国内发达地区的流失，山西资本的跨境流失更值得特别关注。 调查显示，近两年来，山西省富裕阶层的海外移民人数逐年增加。 因为担心曝光财富，很多山西人求远，到北京、深圳等中介企业办理相关手续，选择了“曲线移民”。

来自从事当地移民服务的企业的顾客新闻也从侧面印证了山西资本流失的现状。 据山西兆通外事新闻服务有限企业总经理助理张剑介绍，加拿大是山西最受欢迎的地方，客人年龄在40岁左右，价格多几百上千万元。

参加山西民间资本调查的苏鑫高和资本理事长表示，从活跃程度上看，山西民间资本远远超过约翰逊·鄂尔多斯，甚至是刚刚兴起的陕北，但从规模上看，这些资金并未留在山西，其流向简直是“夜幕下的行军”

山西资本流失的现象也成为威胁山西经济快速发展的重要因素。

与鄂尔多斯的富人更想住在当地不同，山西富人的心理是“逃离山西”，宁可选择去北京、海南等地方的运营商。 这种现象也使太原当地的房价一直维持在低水平，到了去年明显上涨。

财富的“坚果”

怎么打破？

煤炭资源整合后，山西省许多煤炭企业的老板面临着“有钱也赚不到钱”的现状。 对于这些富豪，银行提供的理财服务不能满足他们的诉求，如何使他们的资产在山西省的快速发展中合理配置，实现其财富的保值、增值，是金融机构必须努力研究的课题。

值得观察的是，山西移民群体大多出于子女留学和海外养老的考虑，在事业上以投资中心为国内市场首选。

“他们三分之二的时间在国内做生意，只有三分之一的时间在国外度假。 因为，海外投资的成功概率和收益率比国内低很多。 ”上述山西移民机构总经理助理张剑说。

面对晋商财富流失的混乱，有学者呼吁与其为移民财富流失而烦恼，不如反思山西为什么留不住资金。 政府如何整顿环境，找到更合适的项目，是处理晋商巨额财富流失的根本途径。

北京新晋商协会会长李建国表示，山西资本转型首先需要证券化山西资产，如何使新晋商与资本市场有机结合，成为晋商形象与产业转型的重要手段，晋商尽快实现资产证券化，与资本市场力量相结合

中国人民银行太原中心支行副行长郭保民建议，进一步推进金融创新，越来越多的民间资本通过正规金融渠道实现保值增值，积极发挥小额贷款企业等非主流金融组织的作用，给予民间资本合法出口，诱惑其进入实体经济。

据人民银行太原中心支行和山西金融办公室联合调查，截至今年9月底，山西民间融资规模近1300亿元，占各类民间资本总额的1/8，与贷款余额的比例基本持平。 民间借贷如此火爆的背后，是当地民间财富资金的活力。

“山西煤老板将随着时间的推移最终从历史舞台上消失！ ’今年5月，山西省党委书记袁纯清在民营公司座谈会上表示，山西的资源型公司必须走循环经济之路，必须有脱胎换骨的几个变化。

在煤炭整合大势所趋之下，晋商转型已经成为普遍共识。 问题是晋商集团将如何转型？ 巨额财富将投向哪里？ 也是摆在晋商面前的难题。

民生银行太原分行民营银行社长黄海赖屃表示，煤炭资源整合后，山西省许多煤炭企业的老板面临着“有钱赚不到钱”的现状。 对于这些富豪，银行提供的理财服务不能满足他们的诉求，如何使他们的资产在山西省的快速发展中合理配置，实现其财富的保值、增值，是金融机构必须努力研究的课题。

在当地金融人士看来，山西富豪理财比较保守，对pe、信托、债权等现代金融产品“闻所未闻”的人不在少数。 金融创新业务举步维艰，山西理财市场也被认为难以攻占“坚果”。 但是，如果改变立场，这也是财富管理创新的第一步。

尽管这几个月市场依然低迷，国泰君安太原营业部负责人肖波浩兴奋地表示:“证券公司的利润不再依赖以前流传的经纪业务还为时过早，但为今年的理财创新业务做出贡献的利润增量却是不争的事实。”

考虑到证券公司的成长力度不够，最近肖波浩特别重视扩大资产管理业务。 据他介绍，目前证券公司与银行性质相似，无非是提取存款(销售理财产品)和放置贷款)的项目方。 今年银行短期资产管理的发行限制也给证券公司短期资产管理留下了“空”。

另外，根据国泰君后台的强势特点，肖波浩向大客户积极灌输“做空”的理念，“市场很难上升，但下跌很容易。 通过融资融券和股指期货业务，过去做多少才能赚钱，现在做的话空也能赚钱”。

在证券公司、基金、信托等金融创新下，银行现有的理财市场“被蚕食”。 “往年银行都在抢夺证券公司的客户，但是随着新的财富管理机构的集体力量，今年证券公司的客户大多来自银行的理财客户。 ”肖波浩说。

在新的财富管理机构的竞争下，以前流传下来的商业银行也“不输给缘分”。 例如，工商银行在太原开设的民营银行，试图提供为山西民间财富寻找投资项目的全面金融服务方案，从而不能满足于将山西民间资金留在山西，只为高端客户提供理财服务的单一功能。

山西省巨大的民间财富吸引的不仅仅是上述金融机构，还有天津市的高资本，所以想通过运营房地产基金为晋商财富找到新的投资方法。

在参加前期调查中，高和资本董事长苏鑫发现，山西是中国最早形成金融雏形的地区，因此山西民间资本可能比鄂尔多斯等更容易接受资本证券化的概念，更容易将钱交给专家进行投资。

“煤炭整合后的山西民间资本正在演化为基金等资本证券化的形式，但这种速度还有些缓慢。 今年年初，晋商资本以基金的形式购买了北京丽泽商务区的10亿元土地，标志着山西民间资本正在向新的方向快速发展。 ”。 苏鑫说。

(本文来源:上海证券报)