“我国立法堵地方自行发债 总量控制国家资产负债”

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(聚焦预算法修正案)立法堵塞地方自愿债务通道，对国家资产负债进行总量调控(/br/) (/br/)本网上海6月27日电(记者杨溢仁、王鹤)第11次全国人大常委会第27次会议于26日审议了预算法修正案草案，第2次审议结果为， 1审查确定删除对地方政府债务实施“限额管理”的规定，重申“排除法律和地方政府债务”

对许多行业人士来说，关闭地方自身债务渠道不仅会增加地方政府收入，还会增加国家贷款。

新条款符合经济形势要求

实际上，自去年11月，上海、广东、浙江、深圳4个省市获准开展地方政府债务发行试点以来，行业地方政府自主发起

但是，地方向往的自身债务最终没能突破法律和制度上的制约。

二次审议的预算法修正案草案“除法律或国务院另有规定外，地方政府不得发行债券”的条款，基本上堵塞了地方自主债务的通道。

“财政部代地方发债更为谨慎。 因为一旦地方自己发债漏洞，债务风险就会增大，在财政缺乏自律的地方和业绩冲动下拼命发债，从而引发债务泡沫。 ”金元证券固定收益研究员王晶坦言:“合理约束地方权力是可以理解的。”

中国人民大学商法研究所所长刘俊海也在接受记者采访时表示，“地方政府债务目前已经积累了很多风险，此次预算法的修改基本堵住了地方政府发债的漏洞，防止地方债务进一步恶化，符合当前的经济形势。”

对此，信托专家刘擎赞同:“确定地方政府不能发行债务，是符合当前预算法和经济形势的立法选择。” 她指出，“银政信”关系必须首要考虑中央财政的资产负债状况和全国经济形势，地方政府和金融机构不得从部门、地方利益中透支整体利益和信用。

地方债务风险不容忽视

目前业内人士对我国地方政府的偿债能力有很强的信心，支撑这一乐观评级的理由首要有三，一是负债率和负债率在世界范围内， 二是地方政府掌握的资产或投资项目可以为偿债建立“双重保险”，为筹资投资的项目现金流断裂，地方变卖国有资产也可以提供第二还款来源。 第三，从维护社会稳定的大局出发，即使地方债务违约，强大的国家信用也会买单。

表明，地方政府的债务风险去年有了较大改善。 “得益于到期债务的适度延长，以及对新增债务的严格管理，当年地方债务结余实现了零增长”

华龙证券固定收益研究员牟治阳指出:“除了地方获得的土地出售收入外，还有收入。” 尽管地方债务的整体状况大幅缓和，但许多行业专家警告应重视再融资风险引起的潜在威胁。

刘擎表示，虽然法律确定政府不得以任何形式担保，但在实际金融工作中，大量透支地方政府信用的信托、贷款依然存在，部分陆续暴露出风险。 “历史上也有很多例子，基于地方政府信用的债务和信托，最终由中央政府和财政承担风险和损失。 ”

“特别是-年是地方融资平台债务到期的高峰期，年到期债务数量巨大，给地方财政带来很大压力。 客观上要求地方政府发行新债务偿还旧债务，在空之间处理地方债务问题。 ’国泰君安方面认为，地方债务仍在扩大。

综合考虑，由于去年地方债务问题的初步“软着陆”，其系统性风险大幅减少，但今年乃至未来时期仍处于地方债务的巩固解决时期，风险管理不容忽视。

操作灵活

“今年预算内的地方政府自行发债不会受到影响。 ”牟治阳说:“但是，既然有“法律或者国务院另有规定的情况除外”的表述，就意味着操作有一定的灵活性。”

“一定会留下伤痕，但权力在中央。 ”王晶还认为:“考核制度是一个好方法，好钢用在刀刃上，对比操作可以缓解再融资压力，保护纳税人利益，一举两得。”

根据审计署公布的数据，截至年底的统计，年内到期的债务为1.84万亿元，加上去年新增的债务中新到期的部分，偿债压力不容小觑。

另一方面，以经济增长减速和物价下跌对今年我国财政收入增长率产生抑制性影响、房地产调控持续进行为例，在地方政府综合财力较去年难以明显提高的背景下，如何缓解地方支出的压力？

值得一提的是，在上海、浙江、广东、深圳进行的地方政府自身债务试点工作还在进行，但从此次预算法修正案草案公布的副本来看，地方政府自身债务有可能被搁置，表明了决策层对这一问题的慎重态度。