“国外农产品期价频革新高 我国货币宽松遇阻？”

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经过记者杨可望

目前，世界粮食价格的波动左右着各国央行行长的心情。 例如，中国央行可能面临棘手的问题。 由于海外玉米、大豆等期货价格陆续创历史新高，如果继续放松货币，有可能再次引发我国cpi上涨的势头。

据《每日经济信息》记者采访，不少专家认为，我国cpi仍很可能偏低，年内央行可能至少有1次降息和3次降息。

疯狂的农产品

周五早上，英国《金融时报》在网络版显眼的位置写道:“世界正在为新的粮食危机做准备。”

这显然不是为了恐吓人。 截至周四，在美国交易的玉米和大豆期货价格再次创历史新高，小麦期货在过去两个月内超过45%。 美国玉米出口占世界的一半，小麦和大豆也占主要出口地位。 这意味着从中国到俄罗斯都有可能受到波及。

这个场景很像。 2007年~2008年，欧美迅速发展生物燃料，粮食价格在投机潮下暴涨。 根据联合国粮食及农业组织的统计数据，全球粮食价格2006年上涨12%，2007年上涨24%，2008年前8个月井喷超过50%。 对此，荷兰实验室银行全球战略师大卫·尼尔森表示:“当今美国粮食短缺是真实的，相比之下，4年前的危机是投机因素造成的。”

最新数据显示，目前美国一半以上的玉米和大豆种植地区将在未来两周继续干旱。 换句话说，价格上涨短期内不太容易逆转。

虽然主要品牌农产品期货大连商品交易所和芝加哥交易所已过万里，但丝毫没有阻碍农产品市场之间的联动。 截至昨天收盘价，玉米1301合同月涨幅为2.4%。 相比之下，豆粕1301合同本月以来暴涨15%，加上6月，累计涨幅接近30%。 据统计，7月以来，豆粕、大豆、大豆油、玉米等重要农产品期货全线上涨。

我国的cpi是上升还是下降？

海外粮食短缺导致的农产品期货暴涨，会逆转cpi的下跌趋势吗？

今年6月，我国cpi比去年同期增长2.2%，创年2月以来新低。 这也是今年1月以来cpi连续5个月比去年同期下跌。

占cpi 3.8%的食品价格6月份比去年同期上涨3.8 %，是3月以来第三个月的下跌，涨幅比5月份下降2.6个百分点，是CPI所有分项中下跌最快的。

独立经济学家孙方红对《每日经济信息》记者说，国外粮食价格暴涨对我国的cpi影响不大。 这是因为尽管我国大量进口大豆和玉米等，但下游的疲软限制了上升空之间。 另外，能源在cpi中占主导地位很大，但目前国际油价仍处于低位，食品涨价的影响也趋于平衡。 因此，cpi最大会略有上升。

法国巴黎银行亚洲证券首席经济学家陈兴动对记者说:“海外农产品价格上涨肯定是由供给不足引起的，对特定人群有一点影响，但不会影响中国经济的整体容量。” 由于经济转型需要一定的通货膨胀，所以cpi的涨幅最好为3%~5%。 但目前的问题是，中国的cpi不到3%，存在通缩风险。 在诉求不振的背景下，有可能持续下跌到1.8%~1.9%。 ”

进一步缓和的期待没有变化

怀疑论者认为，面对不明朗的物价压力，央行可能会放缓货币的缓慢步伐。

这个推测有一定的根据。 例如，公开市场迄今为止连续5周进行回购，但作用明显下降。 截至昨日收盘价，衡量货币市场利率的7天质押回购利率暴涨至20个基点，高于今年5月的低点160个基点。 但自6月以来，央行未能进一步降低存款准备金率。

孙方红表示，货币宽松是大势所趋，即便cpi小幅反弹，也不会影响政策节奏。 另一方面，中国经济中之所以长时间不见底，是因为经济转型过程漫长，经济本身需要重新配置。 另一方面，现在有必要降低标准以缓解资金紧张。

渣打银行的中国经济拆师申岚认为，cpi将持续下降，并因周期性变化而在年底触底。 年末部在第三季度，预计最低将从1.7%降至1.8%，全年增长2%。 由于这不影响货币进一步宽松，预计年内将再一次降息( 25个基点)，3次降息)共计150个基点。

摩根大通表示，放宽政策的效果要体现在实体经济上还需要一段时间。 因为这个各实体经济指标从8月开始明显变暖。 在货币政策方面，预计通胀压力在未来几个月将持续下跌，第三季度有望降至2%以下，为货币宽松留出更大的空之间。 预计央行今年将至少有一次降息和三次降息措施。

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